海陆重工(002255):工程总包转型开启上升空间
海陆重工
工程总包转型开启上升空间
民生证券发表最新研报指出，公司正处于从节能环保设备制造商向工程总包商转型的关键阶段，煤化工用压力容器下游需求旺盛和转型后工程总包业务的高弹性成为公司的两大看点。公司转型方向正确，新的业务已具备较好的基础，未来高增长的确定性高，故提升其评级为"强烈推荐"；预计公司2013-2015年EPS分别为0.82、1.12、1.50元。
目前，公司已全面启动工程总包转型的战略。公司现阶段大力发展的工程业务主要包括即将收购的龙沙工程公司及自有的造纸污泥焚烧炉总包项目，两个方向均已建立了一定的市场基础。龙沙工程的技术优势和公司自身优良的制造能力相结合产生的协同效应，将使其在国内节能环保市场的开拓具备较强的竞争力，公司优良的战略客户开拓能力也将提高后期中标的概率。民生证券预计工程总包业务近三年可贡献净利润分别为4500万元、8000万元和1.25亿元，该业务的业绩弹性较大，将成为公司中长期主要看点。
与此同时，压力容器产能的充分释放，也将对公司业绩形成有力支撑。公司的压力容器业务主要受惠于新型煤化工投资热潮的驱动。自2006年首次对煤化工行业进行销售以来，公司压力容器的年销售额增长了5倍以上。目前，公司募投项目已全面投产，加上合同结算方式及时进行调整，新增产能可望得到充分释放，三年内年销售额有望达到12亿元左右，进而对业绩形成有力支撑。